近日，銀監會下發《商(shāng)業銀行(xíng)理(lǐ)财業務監督管理(lǐ)辦法（征求意見稿）》（以下簡稱“征求意見稿”），鼓勵理(lǐ)财産品開展直接投資，力求從根本上解決理(lǐ)财業務中銀行(xíng)的(de)“隐性擔保”和(hé)“剛性兌付”問題，推動理(lǐ)财業務向資産管理(lǐ)業務轉型。

上海金融學(xué)院國(guó)際金融研究院副教授肖本華稱，征求意見稿會加快商(shāng)業銀行(xíng)混業經營的(de)發展，同時使商(shāng)業銀行(xíng)理(lǐ)财産品去(qù)通道(dào)化，更多的(de)理(lǐ)财産品從預期收益型轉向開放式淨值型産品。這要求商(shāng)業銀行(xíng)提高(gāo)直接投資能力，從為(wèi)間接融資充當信用中介轉變為(wèi)直接融資充當服務中介。

征求意見稿指出，随着我國(guó)金融改革和(hé)金融創新的(de)持續深入，銀行(xíng)理(lǐ)财業務創新不斷湧現，産品形式日益豐富，發售對象不斷拓展，2005年(nián)1月份起實施的(de)《商(shāng)業銀行(xíng)個人理(lǐ)财業務管理(lǐ)暫行(xíng)辦法》已經不能《适用理(lǐ)财業務的(de)發展現狀。

征求意見稿指出，化解理(lǐ)财業務風險在于落實風險承擔主體。對于非标資産，要求銀行(xíng)有(yǒu)相應的(de)風險緩釋機(jī)制；同時銀監會還鼓勵銀行(xíng)改變理(lǐ)财産品的(de)主流形态，引導商(shāng)業銀行(xíng)發現組合管理(lǐ)類的(de)開放式淨值型理(lǐ)财産品，以及與資産不存在期限錯配的(de)項目融資類産品，使得風險和(hé)收益真正過手給投資人。

同時，征求意見稿明确了理(lǐ)财業務定位，鼓勵直接投資；為(wèi)實現理(lǐ)财産品與實體經濟直接對接，銀監會允許以理(lǐ)财産品的(de)名義獨立開立資金賬戶和(hé)證券賬戶等相關賬戶，鼓勵理(lǐ)财産品直接投資。

“非标資産會是今後直接投資的(de)重要标的(de)，其中各類資産證券化産品會占較大比例，如(rú)MBS。”肖本華表示，“據銀監會鼓勵商(shāng)業銀行(xíng)理(lǐ)财産品資金流向實體經濟的(de)本意，應學(xué)習美國(guó)矽谷銀行(xíng)經驗，商(shāng)業銀行(xíng)理(lǐ)财産品中的(de)股權投資類産品，應實現股權投資和(hé)貸款業務聯動，支持科(kē)技型企業的(de)發展。”